Tuy nhiên vấn đề mâu thuẫn giữa rủi ro và lợi ích trong hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán vẫn còn cần phải được giải quyết. Việc hạn chế nghiệp vụ bảo lãnh phát hành cố phiếu và trái phiếu, được đặt ra và thông qua trong luật Glass-Steagall, phản ánh nỗi lo ngại của các nhà phân tích tài chính và các nhà lập pháp trong giai đoạn đó về rủi ro phá sản của các ngân hàng thương mại tham gia vào hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán sẽ tăng lên nếu giá cả của các chứng khoán giảm mạnh.
Hơn nữa, một sự thay đổi trong lãi suất có thể ảnh hưởng mạnh đến nhu cầu bảo lãnh phát hành, tạo ra sự bất ổn định lớn trong doanh thu từ nghiệp vụ này. Nếu nghiệp vụ ngân hàng đầu tư thực sự rủi ro hơn nghiệp vụ ngân hàng thương mại và nếu nghiệp vụ ngân hàng đầu tư tạo ra một tỷ trọng đáng kể trong doanh thu của ngân hàng thương mại thì tổng mức rủi ro của ngân hàng sẽ tăng lên và không còn nghi ngờ gì, một vài ngân hàng sẽ phá sản.
Mặt khác, những người ủng hộ việc tham gia đầy đủ của ngân hàng trong việc bảo lãnh phát hành chứng khoán lập luận rằng các ngân hàng Mỹ có thể sẽ thất bại trong cuộc chạy đua giành những hợp đồng lớn với các ngân hàng nước ngoài, các công ty chứng khoán trong và ngoài nước, nếu họ không thể tiến hành bảo lãnh phát hành chứng khoán của khách hàng đồng thời với việc cho vay những khách hàng đó. Hơn nữa, những nghiên cứu gần đây của Gard cho thấy không có bằng chứng về sự mâu thuẫn lợi ích gây thiệt hại cho khách hàng khi ngân hàng phục vụ cả với tư cách là người cho vay và người bảo lãnh phát hành. Đổng thời, các nhà kinh doanh nhỏ có các ngân hàng Mỹ đấu tranh đòi được cung cấp dịch vụ ngân hàng đầu tư.
Trong khi công ty sở hữu ngân hàng với các “chi nhánh 20” rất thành công trong việc bảo lãnh phát hành trái phiếu công ty thì tỷ trọng của nó trong thị trường bảo lãnh phát hành cố phiếu rủi ro lại nhỏ hơn nhiều. Tuy vậy đã cổ sự tăng lên đáng kể và trong năm 1997, giá trị cố phiếu đươc các công ty này bảo lãnh phát hành đã chiếm 1/5 số cọ phiếu phát hành mới, góp phần giảm lệ phí bảo lãnh phát hành. Hơn thế nữa, gần đây một số công ty chứng khoán thuộc ngân hàng đã gần đạt giới hạn % doanh thu do Fed quy định. Đối phó với tình trạng này, trong mùa thu 1996.
Đọc thêm tại:
